屋漏偏逢当夜雨。作为国内通讯行业的翘楚之一，中兴通讯尚能陷入被美国打压的泥沼中没能自拔，又在最近赐给了上市15年来首次亏损。意料之外、没什么征兆的巨额亏损，为这家绯闻身患的蓝筹公司掩盖了一层阴影。

　　中兴通讯10月25日晚间公布的三季报表明，今年前三季度净亏损17亿元，上年同期盈利10.68亿元，同比上升259.14%;仅有第三季度，中兴通讯利润净亏损19.45亿元，而上年同期盈利2.99亿元，同比上升750.04%左右。　　早在10月14日晚间，中兴通讯在对三季报展开实透露显露出亏损端倪之后，资本市场很快作出反应。10月15日一散户，中兴通讯马上遭遇捕猎，以一字跌停收盘。

自10月15日至记者截稿的10月25日，中兴通讯的A股股价跌幅为14.7%。作为金融机构眼中弱市中的定海神针，中兴通讯今年以来股价暴跌45.61%，并于近期沦为今年展现出尤为弱势的A股之一。　　吊诡的是，直到三季报实透露之前，完全所有券商报告中都未提到中兴通讯有可能蕴含的风险，对中兴通讯的评级多为购入、强烈推荐、增持等看多意见，更加有券商曾多次得出27.44元的目标价，而如今中兴通讯的A股股价仅有在9元上下游走。　　为何券商报告集体错判中兴通讯?是中兴通讯掩盖过于好还是券商自摆乌龙?　　这个问题要一分为二的看。

券商研究员不会定期地去上市公司调研，但并不是所有研究员都能找到问题。一位券商人士坦言，更加关键的是，大部分券商必须和上市公司维持一个较好的合作关系，这就造成研究员并不是纯粹车站在价值估值的角度来编写报告。即便找到上市公司不存在风险，也不一定需要写出入报告中。

　　较低毛利率　　长期以来，中兴通讯都是A股科技板块的领头羊，也是诸多指数的成分股，不少券商研究员视为最重要标本，中兴通讯堪称基金公司重仓股榜单上的常客。正因如此，此次中兴通讯雷区愈演愈烈，受到波及的机构数量颇多。　　根据Wind资讯数据，截至2012年6月30日，共计157只基金持有人中兴通信，合计共4.1亿股，期末股权市值则为57.2亿元。

假设持有人量没变化的话，仅有在10月15日当日，上述157只基金就浮亏逾4亿元。

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